股市基本面分析有哪些天然的缺陷与不足

2015年5月27日??19:16:37???来源:网友?? 编辑:168yabo88 体育注册--任意三数字加yabo.com直达官网学习网

股市基本面分析有哪些天然的缺陷与不足

我做了7年的基本面分析,突然发现基本面分析有一些天然的缺陷。简而言之,基本面分析在很大程度上,是一种偏见分析,或者叫偏好分析。

比方说,我们基本面投资喜欢用一些数据来分析股票的好坏,市盈率、市净率、eps、净利润率、毛利润率、负债率、成长性各种各样的数据来推断哪个公司更好。另外还有一些人则喜欢通过看产品,看董事长人格,公司架构,经营模式等各种各样的概念来选择股票。还有一些则通过行业成长性,在行业中的地位进行估值,等等不一而足。

但仔细思考这其中的逻辑,其实是相当不可靠的。因为导致一支股票长期上涨的因素很多,而且这些因素会互相纠缠,最后形成一种化学反应。而我们每个股民所接受到的信息,所依据来判断股票的各种指标,都仅仅是其中之一而已。简而言之,由于股民接受信息的不完整性,导致决策是建立在有限信息之上的,通过不完全信息得到的结论,自然也是无法完全推导出正确的结果。

换而言之,自然界的所有变化都是这样的。基本面分析的人们,总试图通过过去牛股成长的轨迹,寻找到牛股成长的基因,然后按这样的基因,去复制出一些牛股。所以才有吉峰农机是下一个苏宁电器,紫光古汉是下一个东阿阿胶,诸如此类的论断,但最后都证明仅仅是一种幻想而已。因为当你去用一个结果推导原因的时候,这些原因,或许仅仅是你想当然的推断而已,或者可以说是一种偏好推断,这样的偏好,甚至是来源于个人的个性。

比如我关注到有很多银粉,银粉总认为银行股是最好的投资标的,因为市盈率只有4倍。我也做过银行股,现在想来,买银行股其实仅仅是一种安全需要而已,感觉市盈率很低,因此能够感觉到一种安全感。而有些人由于身处某个行业,就对某个行业产生偏好,比如山西人非常偏好煤炭股,因为很多人通过煤炭发了财,就始终认为煤炭是终极能源,但这仅仅是一种熟悉偏好;同样类似的很多人到现在还沉迷于苏宁电器,这也是一种熟悉偏好,就是对熟悉的股票怎么看怎么顺眼。

在自然界也是同样如此,每个人都有自己心目中的女神,或许邻班一个小姑娘长的比较清秀,较一般人突出,你就把她认为女神,深藏心中几十年不能忘怀,几十年后开同学会还要约出来叙叙旧请,表达一下。但实际上,你认为她是女神的原因,仅仅是你的眼光太小,根本就没有见过大美女的原因,但是你处在发情期,需要一个女神来填补空间,你就选择了她。

在股市同样如此,你选的那个股票,或许仅仅是资质中等而已,甚至有些是烂黄瓜,但是由于你的眼界很浅,而你又拿了一些钱需要买股票,你的钱需要释放,然后你选了某个股票,然后就开始幻想,把它幻想成了一支大黑马,幻想它可以带着你乘风破浪,穿越股海,一路上涨十几倍。最终你不再需要任何努力,就可以辉煌地成功。有哪一个人敢说自己选的股票是2500只股票的基本面全部分析过以后,确定自己就是最好的呢?

是的,就是这样的。所谓的基本面分析,其实是一种偏见分析。而为什么有些基本面分析者可以成功,我们可以说基本面分析者由于拥有无比的毅力,坚定地看好自己的股票,能够一忍再忍,终于能忍到牛市到来的人,就感觉自己成功了,自己的理念对路了。

所以从这个角度来讲,技术面分析反而是比基本面分析更好的分析理论。基本面分析通过自己的偏见,判断手中股票的好坏。而技术面分析则通过观察市场的情绪,人们喜欢什么股票,从而判断自己应该在什么样的股票中投机。如果做的好,可以把握市场热潮,就可以在市场中成功。当然那些自以为是技术分析,但其实是顺着自己的情绪,在股市中追涨杀跌的人们例外。

当然这样追涨杀跌的人们,很多也是基本面分析者。比如我经历很多次,每次股票大涨,总是有人跳出来说,这个股票基本面多好多好,然后大跌,就会开始寻找这支股票被市场抛弃的理由。很大程度上,很多基本面分析者只是理由寻找者,他们在一件事情发生以后,寻找合理的解释,但是这样的解释,在过去不能,在未来也不能,给他们的投资提供任何益处,只能让他们取得心理安慰而已。

很多财经分析师的真实面目,便是一个股市心理医生,他们总是找出下跌或者上涨的理由,安慰那些失意的投资者们,告诉他们,你们的失败不是由于你们自己,而是由于诸如金融危机了,金价下跌了,国外打仗了,种种诸般理由才导致你们失败的,你们没有错。然后在最后,再添加一句,什么行业什么行业看好,未来一定大涨,再次点燃股民们心中的贪婪之火。

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